אלפא מור תגמולים - מסלול עוקב מדד "שקליות ריבית קב

מה היה מבנה ההשקעה של המסלול

המסלול נבנה כדי לעקוב אחר מדד של אג"ח ממשלתיות שקליות בריבית קבועה, כלומר איגרות חוב ממשלתיות שמעניקות ריבית קבועה ואינן צמודות למדד. זהו מסלול המבוסס על גישת השקעה פאסיבית, ולכן מטרתו הייתה לשקף ככל האפשר את ביצועי המדד שנבחר ולא לנסות לייצר תשואה עודפת באמצעות ניהול אקטיבי תכוף.

היתרונות של אלפא מור תגמולים - מסלול עוקב מדד "שקליות ריבית קבועה ממשלתיות"

אחד היתרונות המרכזיים של המסלול היה הבהירות שלו. חוסכים שביקשו חשיפה לאג"ח ממשלתיות שקליות בריבית קבועה קיבלו כאן אפיק ממוקד שקל להבין. יתרון נוסף היה השקיפות - מאחר שמדובר במסלול עוקב מדד, היה קל יותר להבין אילו נכסים עומדים בבסיס ההשקעה ומהם הגורמים המרכזיים שמשפיעים על הביצועים. בנוסף, עבור מי שמעדיף להימנע מחשיפה מנייתית גבוהה, המסלול הציע אפיק בעל אופי שמרני יותר.

הסיכונים והחסרונות שחשוב להכיר

למרות האופי הסולידי היחסי של אג"ח ממשלתיות, המסלול לא היה חף מסיכון. מאחר שמדובר באג"ח בריבית קבועה, הוא רגיש יחסית לעליות ריבית ולשינויים בתשואות בשוק האג"ח, ולכן גם מסלול כזה עלול לחוות ירידות בתקופות מסוימות. נוסף על כך, מכיוון שהאג"ח במסלול אינן צמודות למדד, אין בו מנגנון מובנה שמגן מפני שחיקה ריאלית בתקופות של אינפלציה. מעבר לכך, מדובר במסלול ממוקד יחסית, עם פיזור מוגבל לעומת מסלולי אג"ח רחבים יותר.

למי המסלול יכול היה להתאים

המסלול התאים בעיקר לחוסכים שחיפשו חשיפה ברורה ופשוטה לאפיק האג"ח הממשלתי השקלי, והעדיפו גישה פאסיבית על פני ניהול אקטיבי. הוא יכול היה להתאים למי שמוכן לקבל תנודתיות מסוימת בשוק האג"ח בתמורה להשקעה ממוקדת וברורה. לעומת זאת, מי שחיפש פיזור רחב יותר בין סוגי אג"ח שונים, או מי שייחס חשיבות גבוהה יותר להגנה מפני אינפלציה, היה עשוי להעדיף מסלול אחר.

מה חשוב להבין על אג"ח שקליות בריבית קבועה

כאשר בוחנים אג"ח שקליות בריבית קבועה, חשוב להבין שהריבית הקבועה מעניקה ודאות מסוימת בתזרים הנומינלי, אך אינה מתעדכנת עם עליית מדד המחירים לצרכן. לכן, בתקופות של אינפלציה גבוהה, הערך הריאלי של התשואה עשוי להישחק. בנוסף, ככל שסביבת הריבית משתנה, גם שווי האג"ח בשוק עשוי להשתנות, ולכן אפיק כזה אינו בהכרח יציב לחלוטין בטווח הקצר.

מה השתנה מאז במסלול של מור

חשוב לדעת שהמסלול הייעודי הזה שייך למבנה מסלולים קודם, וכיום מי שמחפש מסלול דומה במסגרת מור נתקל בפועל במסלול רחב יותר של עוקב מדדי אג"ח. המשמעות היא שהמיקוד הצר שהיה במסלול המקורי - אג"ח ממשלתי שקלי בריבית קבועה - הוחלף בגישה רחבה ומפוזרת יותר בתוך עולם מדדי האג"ח.

השורה התחתונה על אלפא מור תגמולים - מסלול עוקב מדד "שקליות ריבית קבועה ממשלתיות"

אלפא מור תגמולים - מסלול עוקב מדד "שקליות ריבית קבועה ממשלתיות" היה מסלול עם היגיון השקעה ברור, שהתאים לחוסכים שחיפשו חשיפה פשוטה וממוקדת לאג"ח ממשלת ישראל לא צמודות ובריבית קבועה. היתרון המרכזי שלו היה בשקיפות, בפשטות ובמיקוד, אך מנגד הוא כלל רגישות לשינויים בריבית, פיזור מוגבל יחסית והיעדר הגנה אינהרנטית מפני אינפלציה. לכן, הערך המרכזי שלו היה בבהירות של מבנה ההשקעה, לצד צורך בהבנה אמיתית של מאפייני הסיכון גם באפיק שנתפס לעיתים כסולידי.