כלל השתלמות משולב סחיר

מה זה כלל השתלמות משולב סחיר?

כלל השתלמות משולב סחיר היא קרן השתלמות המנוהלת על ידי בית ההשקעות כלל, ומאופיינת במבנה השקעה שמשלב נכסים סחירים בלבד. מדובר במסלול שמערבב בין רכיב מנייתי לבין רכיב אג"חי, כאשר כל הנכסים בקרן נסחרים בשווקים המוסדרים ונהנים מתמחור יומי. הרעיון המרכזי מאחורי המסלול הוא לאפשר לחוסכים ליהנות מתמהיל מאוזן של נכסי שוק, תוך שמירה על שקיפות גבוהה ועל יכולת תמחור שוטפת של הנכסים המוחזקים.

בניגוד למסלולים כלליים שעשויים לכלול גם נכסים לא סחירים, כגון הלוואות פרטיות, קרנות השקעה או נדל"ן לא סחיר, המסלול מתמקד בנכסים הנסחרים בלבד. כך נוצר מסלול שמעמיד את עקרון השקיפות והנזילות במרכז, ומתאים לחוסכים שמעדיפים לדעת בכל רגע נתון מה השווי האמיתי של החיסכון שלהם בהתאם לתמחור השוק.

מה מאפיין את המסלול?

המאפיין המרכזי הוא ההתבססות על נכסים סחירים בלבד. כל הנכסים בקרן נסחרים בבורסות ובשווקים מוסדרים, מה שמקנה למסלול שלושה יתרונות בולטים:

• שקיפות גבוהה - ניתן לזהות בקלות יחסית את סוגי הנכסים המוחזקים בקרן ואת אופן תמחורם, שכן הם מתבססים על מחירי שוק זמינים.
• נזילות ותמחור יומי - הנכסים הסחירים נהנים מתמחור שוטף, כך שהשווי המוצג של החיסכון משקף את מצב השוק בזמן אמת ולא הערכות שווי תקופתיות.
• תמהיל מאוזן - המסלול משלב רכיב מנייתי לצד רכיב אג"חי, ובכך מאזן בין פוטנציאל הצמיחה של המניות לבין יציבותן היחסית של אגרות החוב.

בשל השילוב בין מניות לאגרות חוב, רמת הסיכון של המסלול נחשבת בינונית. הוא אינו אגרסיבי כמו מסלול מנייתי טהור, אך גם אינו סולידי לחלוטין כמו מסלול אג"ח בלבד. חוסכים שמחפשים מסלול מנייתי ממוקד יותר עשויים לבחון גם את כלל השתלמות מניות סחיר, בעוד שמי שמעדיף נטייה אג"חית יכול להשוות מול כלל השתלמות אג"ח סחיר.

מבנה ההשקעות

מבנה ההשקעה נשען על חלוקה מאוזנת בין שני אפיקים מרכזיים, שניהם מנכסים סחירים:

• רכיב מנייתי: מספק את מנוע הצמיחה של התיק ונחשף לתנודתיות השוק.
• רכיב אג"חי: משמש כעוגן יחסי שמסייע למתן את התנודות.
• בחירה מתוך נכסים סחירים: מנהל הקרן בוחר מתוך מגוון ניירות ערך הנסחרים בשווקים מקומיים ובינלאומיים, בשונה ממסלולים המשלבים נכסים לא סחירים.
• תמהיל מאוזן: החלוקה בין הרכיבים נקבעת לפי מדיניות ההשקעה ומשקפת את הרצון לאזן בין צמיחה ליציבות.

תשואות וביצועים - איך לבחון נכון?

מדובר במסלול בעל רמת סיכון בינונית, ולכן כדאי לבחון את ביצועיו במספר היבטים:

• תנודתיות מאוזנת: צפוי להציג תנודתיות מתונה יותר ממסלול מנייתי טהור, אך גבוהה ממסלול אג"חי בלבד.
• תרומת הרכיב המנייתי: בעליות בשוק המניות הוא עשוי לתרום לתשואה, ובירידות עלול להכביד על הביצועים.
• תמחור יומי: מבנה סחיר בלבד מאפשר לתשואות לשקף את מצב השוק בפועל, ללא תלות בהערכות שווי של נכסים לא סחירים.
• בחינה לאורך זמן: ביצועי העבר תלויים בתנאי השוק, ומומלץ לבחון אותם לאורך מספר שנים ולא לפי טווח קצר.

השוואה מול מסלולים אחרים

ההבדל המרכזי מול מסלולים המחזיקים נכסים לא סחירים נוגע לשקיפות ולנזילות:

• מול מסלולים כלליים: מסלולים רבים משלבים נכסים לא סחירים כגון נדל"ן, תשתיות והלוואות פרטיות שתמחורם נעשה בהערכות תקופתיות, בעוד המסלול המשולב הסחיר מתבסס על תמחור שוק יומי בלבד.
• לפיזור רחב יותר: מי שמעוניין במסלול הכולל גם נכסים לא סחירים יכול לבחון את כלל השתלמות כללי.
• לחשיפה מנייתית מוגברת: חוסכים המחפשים חשיפה מנייתית גבוהה יותר עשויים לשקול את כלל השתלמות מניות.
• מה לבדוק: מומלץ להשוות בין מספר קרנות השתלמות אחרות ולבחון את ההתאמה לרמת הסיכון האישית.

למי המסלול מתאים - ולמי פחות?

מתאים במיוחד ל:

• חוסכים שמחפשים תמהיל מאוזן בין מניות לאגרות חוב.
• מי שמעריך שקיפות ונזילות גבוהות.
• בעלי אופק חיסכון בינוני עד ארוך שמוכנים לספוג תנודתיות מסוימת בתמורה לפוטנציאל צמיחה, אך ללא חשיפה מנייתית מלאה.

פחות מתאים ל:

• חוסכים סולידיים לחלוטין המעדיפים למזער ככל הניתן את התנודתיות.
• מי שמחפש חשיפה אגרסיבית למניות לשם מקסום פוטנציאל התשואה.
• מי שאינו מעוניין כלל ברכיב מנייתי המוסיף רמת סיכון מסוימת.

נקודות חשובות לפני שבוחרים

• נכסים סחירים בלבד - המסלול ממעט או נמנע מהחזקת נכסים לא סחירים, ובכך מדגיש שקיפות ותמחור שוטף.
• רמת סיכון בינונית - השילוב בין מניות לאג"ח יוצר פרופיל סיכון מאוזן, שאינו אגרסיבי אך גם אינו סולידי לחלוטין.
• דמי ניהול - דמי הניהול משפיעים על התשואה נטו לאורך זמן, ולכן כדאי לבדוק את הנתונים העדכניים ולהשוות מול מסלולים אחרים.
• התאמה אישית - בחירת המסלול צריכה להיעשות בהתאם לאופק החיסכון, למטרות ולרמת הסיכון האישית של החוסך.

שאלות נפוצות