מנורה מבטחים השתלמות עוקב מדדים גמיש

מה זה מנורה מבטחים השתלמות עוקב מדדים גמיש?

מנורה מבטחים השתלמות עוקב מדדים גמיש היא מסלול השקעה בקרן השתלמות שמשלב בין גישת ההשקעה הפסיבית של עקיבה אחר מדדים לבין גמישות ניהולית בקביעת תמהיל הנכסים. במסלול זה הכספים מושקעים באופן שעוקב אחר מדדי מניות ומדדי אג"ח, ישראליים וגלובליים, אך בשונה ממסלול עוקב מדדים נוקשה, מנהל ההשקעות רשאי להתאים את היחס בין סוגי המדדים השונים ובין סוגי הנכסים בהתאם למדיניות הקרן.

המשמעות היא שהחוסך נהנה מחשיפה רחבה לשווקים באמצעות מכשירים פסיביים, ובמקביל קיימת יכולת התאמה של רכיב המניות מול רכיב האג"ח. מאפיין זה הופך את המסלול לכלי ביניים בין מסלול עוקב מדדים טהור לבין מסלול מנוהל אקטיבית.

מה מאפיין את המסלול?

המאפיין המרכזי הוא שילוב של שלושה עקרונות: עקיבה פסיבית, גמישות ניהולית ומבנה עלויות שנוטה להיות נמוך יחסית.

• עקיבה פסיבית: רוב החשיפה נבנית באמצעות מכשירים העוקבים אחר מדדים, כך שהביצועים נגזרים מתנועת המדדים עצמם ולא מבחירת ניירות ערך פרטנית.
• גמישות בתמהיל: מנהל ההשקעות רשאי לשנות את היחס בין מדדי מניות למדדי אג"ח ובין סוגי הנכסים, ובכך לכוונן את רמת הסיכון לאורך זמן.
• דמי ניהול שנוטים להיות נמוכים: מאחר שמדובר בגישה פסיבית מבוססת כללים, מבנה העלויות במסלולים מסוג זה נוטה להיות נמוך יחסית למסלולים מנוהלים אקטיבית.
• רמת סיכון משתנה: מכיוון שהיחס בין מניות לאג"ח עשוי להשתנות, גם רמת הסיכון בפועל אינה קבועה ויש לבחון את ההרכב העדכני.

בהשוואה למסלולים ממוקדים יותר, כמו מנורה מבטחים השתלמות עוקב מדדי מניות שמתמקד בעיקר בחשיפה מנייתית, המסלול הגמיש נועד לאפשר תנועה בין סוגי נכסים שונים בתוך מסגרת פסיבית.

מבנה ההשקעה

מבנה ההשקעה מבוסס על עקיבה אחר סל מדדים מגוון:

• רכיב מניות: עקיבה אחר מדדי מניות מקומיים וגלובליים.
• רכיב אג"ח: עקיבה אחר מדדי אג"ח ממשלתיות וקונצרניות.
• חלוקה גמישה: היחס בין הרכיבים אינו קבוע ונתון לשיקול דעת ניהולי.
• כיוונון סיכון: המנהל מגדיל או מקטין את משקל המניות מול האג"ח לאורך זמן.
• חשיפה מרוכזת יותר: מי שמבקש אותה יבחן את מנורה מבטחים השתלמות עוקב מדד S&P500 ככלי ממוקד בשוק האמריקאי.

תשואות וביצועים - איך לבחון נכון?

הביצועים נגזרים מהתנהגות המדדים שאחריהם המסלול עוקב ומחלוקת התמהיל. הנה מה שכדאי לבחון:

• משקל המניות: ככל שהוא גבוה יותר, התשואה משקפת בעיקר את מדדי המניות.
• אופי פסיבי: אין שאיפה להכות את המדד אלא לשקף אותו בניכוי עלויות.
• עבר מול עתיד: ביצועי העבר אינם מהווים הבטחה לתשואה עתידית.
• נתונים עדכניים: בדקו תשואות שוטפות ודמי ניהול במקורות המידע הרשמיים של הקרן.

השוואה מול אפיקים אחרים

בעת השוואה מול אפיקים אחרים, נהוג להבחין בין שלושה סוגי מסלולים: מסלול עוקב מדדים גמיש, מסלול עוקב מדדים נוקשה ומסלול מנוהל אקטיבית.

• מול עוקב מדדים נוקשה: במסלול נוקשה החלוקה בין המדדים קבועה מראש, בעוד שבמסלול הגמיש קיים מרחב התאמה לתמהיל הנכסים.
• מול ניהול אקטיבי: במסלול מנוהל אקטיבית מנהל ההשקעות בוחר ניירות ערך פרטניים בניסיון להשיג תשואה עודפת, מה שעשוי להתבטא בדמי ניהול גבוהים יותר. במסלול הפסיבי הגמיש העלויות נוטות להיות נמוכות יותר, אך הגמישות מוגבלת לרמת המדדים ולא לבחירת מניות בודדות.
• מול מסלול כללי: ניתן להשוות גם למסלול מאוזן רחב כמו מנורה מבטחים השתלמות מסלול כללי, שגם בו קיים שילוב נכסים אך ההרכב והאופי הניהולי שונים.
• חלופות נוספות: ניתן לעיין במגוון קרנות השתלמות אחרות ולהשוות לפי מסלול, מדיניות ועלויות.

למי המסלול מתאים - ולמי פחות?

מתאים במיוחד ל:

• חוסכים שמאמינים בעקיבה אחר מדדים ומעריכים מבנה עלויות נמוך יחסית.
• מי שמעוניין שמנהל ההשקעות יוכל להתאים את היחס בין מניות לאג"ח.

פחות מתאים ל:

• חוסכים שמחפשים מסלול עם רמת סיכון קבועה וצפויה לחלוטין.
• מי שמעוניין בחשיפה מנייתית מרבית וממוקדת, ועשוי להעדיף מסלול מנייתי ייעודי.

נקודות חשובות לפני שבוחרים

• סיכון משתנה: רמת הסיכון במסלול אינה קבועה ותלויה בחלוקה העדכנית בין מניות לאג"ח.
• בדיקת הרכב עדכני: מומלץ לעקוב מעת לעת אחר תמהיל הנכסים של המסלול כדי לוודא התאמה לצרכים האישיים.
• עלויות: אף שגישה פסיבית נוטה להוזיל עלויות, יש לבדוק את דמי הניהול בפועל במקורות העדכניים.
• אופק השקעה: חשיפה מבוססת מדדים מתאימה בדרך כלל לחיסכון לטווח בינוני וארוך, שבו תנודתיות קצרת טווח מתמתנת.

שאלות נפוצות