מנורה מבטחים השתלמות עוקב מדדים אג"ח עם מניות

מה זה מנורה מבטחים השתלמות עוקב מדדים - אג"ח עם מניות (עד 25% מניות)?

מנורה מבטחים השתלמות עוקב מדדים - אג"ח עם מניות (עד 25% מניות) הוא מסלול השקעה בקרן השתלמות המשלב גישה פסיבית של עקיבה אחר מדדים עם הרכב נכסים מוטה אג"ח. בבסיס המסלול עומדים אפיקי חוב המנוהלים באמצעות עקיבה אחר מדדי אג"ח, ולצידם נוסף רכיב מנייתי מוגדר ומוגבל שיכול להגיע עד 25% מהנכסים.

הרעיון המרכזי הוא לאפשר לחוסך ליהנות משילוב של יציבות יחסית, הנובעת מהבסיס האג"חי הרחב, לצד פוטנציאל צמיחה מתון שמספק הרכיב המנייתי. בשונה ממסלולים מנייתיים אגרסיביים, כאן התקרה המנייתית קבועה ונמוכה יחסית, מה שממקם את המסלול בתחום הסיכון המתון. הניהול הפסיבי שואף לשקף את תנועת המדדים שאחריהם עוקב המסלול במקום לנסות לנצח אותם בבחירת ניירות אקטיבית.

מה מאפיין את המסלול?

המאפיין הבולט כאן הוא השילוב בין ניהול פסיבי עוקב מדדים לבין חלוקת נכסים שמרנית באופן יחסי. הבסיס האג"חי נבנה באמצעות עקיבה אחר מדדי אג"ח, והרכיב המנייתי משמש כתוספת מבוקרת ולא כליבת ההשקעה.

• בסיס אג"חי עוקב מדדים: עיקר הנכסים מושקעים באפיקי חוב המנוהלים בגישה פסיבית, תוך עקיבה אחר מדדי אג"ח רלוונטיים.
• רכיב מנייתי מוגבל: חשיפה למניות עד 25% מהנכסים, כתוספת לפוטנציאל התשואה ולא כמרכז הכובד.
• דמי ניהול נמוכים יחסית: הגישה הפסיבית נוטה לאפשר מבנה עלויות חסכוני יותר בהשוואה לניהול אקטיבי, משום שאין צורך בצוות אנליסטים שבוחר ניירות באופן שוטף.
• רגישות לריבית: כמו בכל מסלול מוטה אג"ח, השפעת השינויים בסביבת הריבית על הבסיס האג"חי משמעותית.
• סיכון מתון: שילוב הבסיס האג"חי עם תקרה מנייתית נמוכה מציב את המסלול ברמת סיכון מתונה.

השילוב הזה הופך את המסלול לאופציה למי שמחפש חשיפה פסיבית, שקופה וחסכונית יחסית, עם נטייה לשמרנות אך עם דלת פתוחה לצמיחה מנייתית מבוקרת. מי שמעוניין בגמישות רחבה יותר בהרכב הנכסים יכול לבחון את מנורה מבטחים השתלמות עוקב מדדים גמיש כחלופה בעלת מדיניות עקיבה מגוונת.

מבנה ההשקעות

מבנה ההשקעה בנוי משתי שכבות מרכזיות, אג"חית ומנייתית, המנוהלות בגישה פסיבית:

• בסיס אג"חי דומיננטי: עיקר הנכסים מנוהלים בעקיבה אחר מדדי אג"ח, ושכבה זו אחראית על אופיו השמרני ועל רגישותו לריבית.
• רכיב מנייתי מוגבל: חשיפה של עד 25% מהנכסים, שנועדה להוסיף פוטנציאל צמיחה מבלי להפוך את המסלול לסיכון גבוה.
• חלוקה לפי מדיניות: היחס בין השכבות נשמר בהתאם למדיניות ההשקעה, והגישה הפסיבית מבטיחה שהתיק משקף את התנהגות המדדים.
• שיקוף ולא הבטחה: העקיבה אחר מדדים שואפת לשקף את ביצועי השוק, ואינה מבטיחה תשואה חיובית.
• חלופה אקטיבית: מי שמעוניין במשקל מנייתי דומה בגישה אקטיבית יכול להשוות מול מנורה מבטחים השתלמות מסלול אשראי ואג"ח.

תשואות וביצועים - איך לבחון נכון?

התשואות נגזרות בעיקר ממדדי האג"ח שאחריהם עוקב המסלול ומתרומת הרכיב המנייתי. כדאי לבחון אותן לפי מספר פרמטרים:

• השפעת הריבית: בירידת ריבית הבסיס האג"חי נוטה ליהנות מעליית מחירי האג"ח, ובעליית ריבית עלולה להירשם השפעה הפוכה.
• תרומת המניות: הרכיב המנייתי, גם בהיותו מוגבל לעד 25%, יכול לתרום משמעותית לתשואה בתקופות עליות בשוק, ולהפך בירידות.
• אופי פסיבי: המסלול אינו מתזמן את השוק או בוחר ניירות מנצחים, אלא משקף את המדדים תוך דמי ניהול חסכוניים.
• טווח זמן ארוך: מומלץ להסתכל על תשואות לאורך מספר שנים ולא על תקופות קצרות, ולזכור שתשואות העבר אינן התחייבות לעתיד.
• חשיפה מנייתית גבוהה יותר: כנקודת השוואה אפשר לבחון את מנורה מבטחים השתלמות עוקב מדדי מניות.

השוואה מול מסלולים אחרים

השוואה בין המסלול לחלופות כדאי לעשות לפי מספר פרמטרים מרכזיים:

• מול אג"ח-מדדים טהור: מסלול טהור מוותר על מניות ולכן יציב ושמרני יותר, אך עם פוטנציאל צמיחה נמוך יותר. התקרה המנייתית של עד 25% מגדילה כאן גם את הפוטנציאל וגם את התנודתיות.
• מול מסלול אקטיבי דומה: מסלול אקטיבי שואף להכות את המדדים בבחירת ניירות ותזמון, לרוב בדמי ניהול גבוהים יותר, בעוד המסלול הפסיבי מסתפק בשיקוף המדדים בעלות נמוכה.
• עלות מול ודאות: אין ודאות שגישה אקטיבית תניב תשואה עודפת לאורך זמן, ולכן השקלול הוא בין עלויות, שקיפות ורמת סיכון.
• סקירת חלופות: אפשר לעיין במגוון קרנות השתלמות אחרות ולהשוות לפי מסלול, גישת ניהול ומבנה עלויות.

למי המסלול מתאים - ולמי פחות?

המסלול מדבר אל חוסכים בפרופיל סיכון מתון המעדיפים גישה פסיבית, אך פחות מתאים לקצוות:

מתאים במיוחד ל:

• חוסכים סולידיים-מתונים שמוכנים לחשיפה מנייתית מוגבלת בתמורה לפוטנציאל צמיחה מתון.
• מי שמעריך דמי ניהול נמוכים יחסית וגישת עקיבת מדדים פסיבית ושקופה.

פחות מתאים ל:

• חוסכים שמרנים מאוד המעדיפים מסלול אג"ח טהור ללא כל חשיפה למניות.
• מחפשי תשואה גבוהה המוכנים לסיכון מנייתי משמעותי וחשיפה מנייתית רחבה.

נקודות חשובות לפני שבוחרים

לפני בחירה במסלול כדאי לשים לב למספר נקודות מהותיות שמשפיעות על התאמתו לצרכים האישיים.

• רגישות לריבית: הבסיס האג"חי הופך את המסלול לרגיש לשינויים בסביבת הריבית, מה שיכול להשפיע על התשואה בשני הכיוונים.
• תקרה מנייתית מוגדרת: החשיפה למניות מוגבלת לעד 25%, ולכן פוטנציאל התשואה והתנודתיות מתונים מאלה של מסלול מנייתי.
• גישה פסיבית: המסלול שואף לשקף מדדים ולא להכות אותם, מה שתורם לשקיפות ולדמי ניהול נמוכים יחסית.
• בדיקת דמי ניהול: מומלץ לבדוק את דמי הניהול העדכניים, שכן הם משפיעים ישירות על התשואה נטו לאורך זמן.
• התאמה אישית: כדאי להתאים את המסלול לטווח החיסכון, ליעדים ולפרופיל הסיכון האישי.

שאלות נפוצות