כלל השתלמות אשראי ואג"ח

מה זה כלל השתלמות אשראי ואג"ח?

כלל השתלמות אשראי ואג"ח היא קרן השתלמות המתנהלת במסלול השקעה מוטה חוב, שבו עיקר הכספים מופנים לאפיקים סולידיים יחסית כמו אג"ח ממשלתיות וקונצרניות, פיקדונות, מתן אשראי והלוואות לא סחירות וקרנות חוב. המסלול מיועד לחוסכים המעוניינים בחשיפה מבוקרת לשוק ההון, עם רכיב מנייתי קטן בלבד שנועד להוסיף פוטנציאל צמיחה מתון לתיק.

כמו כל קרן השתלמות, גם כאן מדובר במכשיר חיסכון בעל הטבות מס ייחודיות, שמאפשר משיכה פטורה ממס בתום תקופת הוותק הנדרשת. הייחוד של מסלול האשראי והאג"ח הוא במדיניות ההשקעה השמרנית יחסית, שמתאימה למי שמעדיף יציבות על פני תנודתיות גבוהה. ניתן להשוות מסלול זה למסלולים אחרים של אותה חברה, כמו בכלל השתלמות כללי שמשלב חשיפה רחבה יותר לאפיקים שונים.

מה מאפיין את המסלול?

המאפיין המרכזי של המסלול הוא ההתמקדות באפיקי החוב. בניגוד למסלולים מנייתיים שחשופים בעיקר לתנודות שוק המניות, מסלול זה בנוי סביב נכסים שמייצרים תשואה שוטפת באמצעות ריבית ותשלומי קופון.

• אוריינטציה סולידית - דגש על אפיקים מוטי חוב המספקים יציבות יחסית.
• פיזור רחב באפיקי חוב - אג"ח ממשלתיות וקונצרניות, פיקדונות, אשראי לא סחיר וקרנות חוב.
• רכיב מנייתי קטן - חשיפה מוגבלת למניות שמטרתה להוסיף פוטנציאל צמיחה מתון.
• רגישות לריבית - שינויים בסביבת הריבית במשק משפיעים על שווי רכיב האג"ח בתיק.

בשל אופיו, המסלול נחשב מתאים לחוסכים שמחפשים איזון בין שמירה על הקרן לבין פוטנציאל תשואה סביר. מי שמעוניין בחשיפה מנייתית משמעותית יותר עשוי לבחון את בכלל השתלמות מניות כחלופה אגרסיבית יותר.

מבנה ההשקעות

מבנה ההשקעה מוגדר על פי כללי רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, הקובעים את גבולות החשיפה לכל סוג נכס ומבטיחים שהמסלול ישמור על אופיו מוטה החוב לאורך זמן. עיקרי המבנה:

• חשיפה לחוב: נעה בטווח של 75% עד 120% מנכסי המסלול, כאשר הטווח שמעל 100% מתאפשר באמצעות נגזרים ומינוף מבוקר.
• חשיפה למניות: מוגבלת לעד 25%, ומקנה רכיב צמיחה מתון בלבד.
• הקצאת הנכסים: מנהלי ההשקעות מקצים בין אג"ח ממשלתיות, אג"ח קונצרניות, אשראי לא סחיר ואפיקים נוספים בהתאם לתנאי השוק.
• חלופה עם דגש מנייתי: למי שמחפש חשיפה מנייתית בולטת יותר באותה משפחה קיים כלל השתלמות אשראי ואג"ח עם מניות.

תשואות וביצועים - איך לבחון נכון?

מסלולים מוטי חוב מושפעים ישירות משינויים בסביבת הריבית, ולכן יש לבחון את הביצועים מתוך פרספקטיבה ארוכת טווח ולא על בסיס תקופה קצרה ובודדת. כך כדאי לבחון:

• השוואה למסלול מקביל: בחנו את התשואה מול קרנות אחרות באותו מסלול אשראי ואג"ח, ולא מול מסלולים מנייתיים בעלי אופי שונה.
• טווח זמן מייצג: בחינת ביצועים על פני מספר שנים מנטרלת תנודות נקודתיות ומשקפת טוב יותר את עקביות הניהול.
• תשואה מול סיכון: בדקו לא רק את גובה התשואה אלא גם את רמת התנודתיות שבה הושגה.
• חלופה סולידית דומה: השוואה מסודרת מאפשרת לבחון את הביצועים בהקשר הנכון מול חלופות כמו כלל השתלמות אג"ח בעל אופי דומה.

השוואה מול מסלולים אחרים

השוואה נכונה מחייבת התייחסות למסלולים בעלי אופי השקעה דומה. מאחר שמדובר במסלול מוטה חוב, השוואה למסלול מנייתי תהיה מטעה, שכן רמות הסיכון והתנודתיות שונות מהותית. בעת ההשוואה כדאי להתמקד ב:

• תשואה לאורך זמן ועקביות: בחנו את התשואה והעקביות על פני מספר שנים ולא בנקודת זמן בודדת.
• תנודתיות ודמי ניהול: בדקו את רמת התנודתיות ואת דמי הניהול בפועל, המשפיעים ישירות על התשואה נטו.
• קרנות מקבילות: השוו בין קרנות של חברות שונות באותו מסלול אשראי ואג"ח כדי לזהות את החלופה המתאימה לפרופיל האישי.
• הרחבת המבט: ניתן להרחיב את ההשוואה מעבר לחברת כלל ולבחון קרנות השתלמות אחרות במסלול המקביל.

למי המסלול מתאים - ולמי פחות?

המסלול מתאים בעיקר לחוסכים בעלי פרופיל סיכון נמוך עד בינוני, המעדיפים יציבות יחסית על פני פוטנציאל תשואה גבוה אך תנודתי. עם זאת, גם מסלול סולידי אינו חף מסיכון, והרגישות לשינויים בריבית עלולה להשפיע על הביצועים בטווח הקצר.

מתאים במיוחד ל:

• מי שמחפש מסלול סולידי יחסית ומעדיף תנודתיות נמוכה.
• חוסכים הקרובים למועד משיכת הכספים שרוצים להקטין חשיפה לסיכון.
• חוסכים שמרנים המבקשים שמירה על הקרן לצד פוטנציאל תשואה סביר.

פחות מתאים ל:

• מי שמעוניין בפוטנציאל תשואה גבוה לאורך זמן ומוכן לספוג תנודתיות.
• חוסכים צעירים בעלי אופק השקעה רחב, שעשויים להעדיף שילוב עם מסלול מנייתי.
• מי שמעדיף חשיפה מנייתית משמעותית.

נקודות חשובות לפני שבוחרים

לפני קבלת החלטה על המסלול, יש כמה נקודות שכדאי לקחת בחשבון כדי לבחור באופן מושכל.

• התאמה לפרופיל הסיכון - ודאו שאופי המסלול הסולידי תואם את רמת הסיכון שאתם מוכנים לקחת.
• רגישות לריבית - שינויים בסביבת הריבית במשק משפיעים על שווי רכיב האג"ח, ויש לקחת זאת בחשבון בטווח הקצר.
• דמי ניהול - דמי הניהול משפיעים ישירות על התשואה נטו לאורך שנים, וכדאי לבחון אותם ולנהל משא ומתן.
• גמישות מעבר - ניתן לעבור בין מסלולים בתוך הקרן ללא אירוע מס, מה שמאפשר התאמה לשינויים בצרכים האישיים.

שקלול נכון של נקודות אלו, יחד עם השוואה מסודרת לחלופות, יסייע לכם להגיע להחלטה המתאימה ביותר לצרכים שלכם.

שאלות נפוצות